劉士余主席在深圳證券交易所2017年會(huì)員大會(huì)上致辭：“從全球看，各國交易所都是國家利益、國民利益的載體。證券交易所作為資本市場的核心平臺，直接關(guān)系到一個(gè)國家金融市場的穩(wěn)健運(yùn)行、居民財(cái)富、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)信用信心信任、經(jīng)濟(jì)體系的安全運(yùn)行?！?/p>

這話什么意思呢？戰(zhàn)爭流血，斗爭流血汗錢，金融圈里的斗爭更像是一場看不見的世界大戰(zhàn)！而交易所在金融圈的職責(zé)就是——維護(hù)世界和平！

2017年6月3號~6月4號，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院與香港交易所、上海交易所聯(lián)袂開課兩天，由浙大高培中心承辦，為金融班的學(xué)員進(jìn)行一次國際資本貿(mào)易市場的深度拓展。現(xiàn)場點(diǎn)播“國際資本市場前沿動(dòng)態(tài)”。更有巴曙松教授親臨現(xiàn)場為大家科普的：交易所功能和行業(yè)最新發(fā)展！

 

巴曙松，北京大學(xué)匯豐商學(xué)院金融學(xué)教授，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，香港交易所首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家，主要研究方向?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理與金融市場監(jiān)管。他主持了一系列重大課題的研究，并在國內(nèi)外一流專業(yè)期刊發(fā)表論文多篇，編著、翻譯和出版了40本左右的專業(yè)書籍。

 

 

關(guān)于交易所的發(fā)展，巴教授都分享了哪些呢？請聽管培君娓娓道來~

 

 

 

從前慢，交通、信息、貿(mào)易都很慢，一天拿著紙筆蹲在鐘樓下面只干一件事——證券交易。1891年香港終于有了第一個(gè)正式的股票市場，而后的1969年至1972年間，香港交易所就有了四家。為了整合市場、信息分散、資源分離的局面，1986在香港政府的壓力下，四大家交易所終于相親相愛一家人了，香港聯(lián)合交易所就此成立！

 

 

 

科技發(fā)展，監(jiān)管變化，激烈的市場競爭，種種因素促使交易所從本地市場的傳統(tǒng)單一交易所，轉(zhuǎn)型為區(qū)域市場的傳統(tǒng)多元化交易所，進(jìn)而又成為了為國際市場的綜合提供流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理、后臺支持的市場基礎(chǔ)設(shè)施。

 

 

 

巴教授指出：在國家舉起“一帶一路”的大旗以后，活躍的東亞經(jīng)濟(jì)體將與成熟的歐洲經(jīng)濟(jì)體打通經(jīng)脈，交易所行業(yè)發(fā)展必然經(jīng)歷五個(gè)趨勢。

 

 

 

趨勢一：交易所改制上市

圍內(nèi)持續(xù)至今的趨勢，交易所的頻頻改制讓公眾們很“方”，為了確保公眾利益，交易所開始剝離/隔離自律監(jiān)管職能和商業(yè)職能，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)就像交易所的爸爸會(huì)不斷加強(qiáng)監(jiān)督。央媽還是央媽，政策始終偏向鼓勵(lì)競爭！

 

趨勢二：多層次資本市場漸成主流

資本市場分層的驅(qū)動(dòng)力來自多方面，新興另類交易平臺的競爭、爭奪上市資源、滿足出于不同發(fā)展階段和規(guī)模的企業(yè)上市融資的需求，差異化的掛牌要求、差異化的投資者準(zhǔn)入，和明晰的轉(zhuǎn)板機(jī)制也使得資本市場更具特色！

 

趨勢三：證券交易場所競爭加劇

交易平臺的電子化和新的監(jiān)管要求降低了交易成本，行業(yè)競爭變得尤為激烈，也將導(dǎo)致傳統(tǒng)交易所市場份額的流失。

 

趨勢四：交易所行業(yè)的并購整合

產(chǎn)品多元化，豐富的產(chǎn)品線，競爭壓力和市場需求推動(dòng)交易所橫向整合。商業(yè)因素、科技因素、政治因素都將驅(qū)動(dòng)交易所掀起并購浪潮。

 

趨勢五：交易所合作“溫和”模式：互聯(lián)互通

互聯(lián)互通是一項(xiàng)多方共贏的解決方案，產(chǎn)品互通、流量互通、價(jià)格互通、中介服務(wù)的互聯(lián)。以最小的本地市場制度改變，以有序可控的方式實(shí)現(xiàn)內(nèi)地資本市場國際化，為最終的全面開放取得時(shí)間與空間。

 

 

 

在市場趨向于互聯(lián)互通的模式下，深港通與滬港通率先奠定“共同市場”的基本框架。

“共同市場”時(shí)代的形成，也使香港交易所戰(zhàn)略計(jì)劃發(fā)生轉(zhuǎn)變。

 

 

 

巴教授指出：要在香港成功實(shí)現(xiàn)內(nèi)地與世界的互聯(lián)互通，關(guān)鍵在于同時(shí)保持我們對中外投資者及發(fā)行人的核心角色。

 

 

 

巴教授對問題的解讀幽默中一針見血，整堂課都在愉快的氣氛中度過，這是一堂生動(dòng)的歷史課，更是一堂以史看未來的金融課，也是只有在浙大高培中心才能有幸聆聽到的市場前沿動(dòng)態(tài)！學(xué)員們紛紛表示這一堂課獲益匪淺，對市場和交易所的未來發(fā)展有了非常好的認(rèn)識。

 

 

 

接下來就是實(shí)踐檢驗(yàn)真理的漫漫求知路，相信今天的每一位學(xué)員都會(huì)在金融行業(yè)中更為出色！

 

 

 

部分學(xué)員評價(jià)

@朱仁榮：

Never leave that until tomorrow,which you can do today.

 

@閔新聞：

學(xué)習(xí)就是讓自己人生未來少付出代價(jià)！

 

@ 菜菜：

 感謝巴曙松教授及其香港交易所優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)帶來的一天精彩課程，巴教授本來就高，加持學(xué)識和幽默，魅力技能滿點(diǎn)啊，自帶氣場兩米八！每次聽課都有新驚喜～唯變不變，作為現(xiàn)代金融市場心臟的交易所，也在時(shí)代的變遷下進(jìn)行著演變，從火爆交易到紀(jì)念意義，從劇烈競爭到互聯(lián)互通，變化和共贏才是主題。

 

@ 陳文華：

 巴曙松，大咖！

浙大CCE中心 企劃部 報(bào)道