經(jīng)院副院長楊柳勇：創(chuàng)新處置不良資產(chǎn) 打通供給側(cè)結(jié)構(gòu)性阻塞
2016-04-05
我國從2012年3月起PPI同比轉(zhuǎn)為負(fù)值，至今已連續(xù)48個月為負(fù)值。至2015年末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤已連續(xù)11個月累計同比負(fù)增長，累計虧損額在2015年的11月和12月同比增幅已經(jīng)超過了30%的高點(diǎn)。由此可見我國企業(yè)的去產(chǎn)能、去庫存的過程還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。另一方面，符合中等收入居民需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品新供給卻未能很好提供，存在著嚴(yán)重的供給側(cè)結(jié)構(gòu)剛性。供給側(cè)的結(jié)構(gòu)剛性造成了大量僵尸企業(yè)和問題企業(yè)，占用和浪費(fèi)了大量的要素資源，如不能盤活和激活這些資源，那么經(jīng)濟(jì)的活力和增長力將難于達(dá)成，轉(zhuǎn)型再平衡也無從談起。加大供給側(cè)改革和調(diào)整力度，必須上下互動形成合力，企業(yè)自身的資源配置和創(chuàng)新驅(qū)動以及政府的供給政策調(diào)整同樣重要，同時仍然必須堅持發(fā)揮市場經(jīng)濟(jì)的決定性作用和中介作用。資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)的處置和并購重組中發(fā)揮著市場中樞的作用，可以起到類似太極拳智慧中的“腰部”的功能，能為供給側(cè)改革起到上下貫通的作用。如何發(fā)揮資產(chǎn)管理公司的“腰部”力量，中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司浙江分公司的實(shí)踐為我們提供了很好的范例。2012-2015年，中國信達(dá)浙江分公司累計收購了2814戶近680億元債務(wù)本金，投入收購資金超過224億元，以連續(xù)四年超過45%的市場份額始終占據(jù)著浙江地區(qū)不良資產(chǎn)市場第一的行業(yè)地位，其歷年收購的不良資產(chǎn)以及不良資產(chǎn)余額規(guī)模在信達(dá)集團(tuán)內(nèi)也一直處于第一的位置。其值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)就是充分尊重市場經(jīng)濟(jì)的主體地位作用，不斷創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置和管理方式。第一，創(chuàng)新不良資產(chǎn)交易的二級市場。信達(dá)與阿里巴巴戰(zhàn)略合作，啟動不良資產(chǎn)O2O交易模式，不僅有利于完善不良資產(chǎn)交易中定價機(jī)制，也有利于民間資本的引入，從而激活不良資產(chǎn)的價值。第二，創(chuàng)新不良資產(chǎn)綜合經(jīng)營模式。參與非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)收購、處置和重整，利用綜合金融功能和戰(zhàn)略投資者的角色，推動企業(yè)債務(wù)和股權(quán)的重整和行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，化解區(qū)域性金融風(fēng)險。當(dāng)然，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，我國資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置仍有很大創(chuàng)新余地。比如如何根據(jù)國情設(shè)計出程序化和標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和更加廣泛參與性的交易市場；探索整體資產(chǎn)證券化(WBS)的可行路徑；探索與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的多元化合作模式，等等。信息來源：中國銀監(jiān)會新聞發(fā)布會評論
