2015年6月13日（周六）上午，中信證券浙江首席投資顧問，浙江在線財(cái)經(jīng)首席評(píng)論員錢向勁，為浙江大學(xué)CCE中心總裁班的學(xué)員，帶來《如何把握證券市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)》主題課程。
下面小編為大家分享下錢向勁老師精彩課程內(nèi)容：
（一）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行顯現(xiàn)五大亮點(diǎn)：
一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)孕育新的突破。三產(chǎn)的比重在繼續(xù)提高，工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整也在加快，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)速度，而且整個(gè)經(jīng)濟(jì)向中高端邁進(jìn)的態(tài)勢(shì)非常明顯。
二是需求結(jié)構(gòu)有積極變化。今年以來投資增速繼續(xù)高位放緩，出口增速開始換擋，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用繼續(xù)增強(qiáng)。
三是收入分配結(jié)構(gòu)有所改善，“收入跑贏了GDP”。城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，不僅如此，居民收入的名義增長(zhǎng)速度也高于財(cái)政收入增長(zhǎng)速度，還高于企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度。這意味著居民收入在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的初次分配中占的比重整體得到提高。
四是區(qū)域結(jié)構(gòu)有所改善。東中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性在增強(qiáng)，東部地區(qū)在結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)中的引領(lǐng)作用更加明顯，中西部地區(qū)在一系列區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的推動(dòng)下，后發(fā)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)得到發(fā)揮。
五是資源環(huán)境成本的消耗有所減少。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式，由過去過度的依賴于資源消耗粗放式的發(fā)展，向集約型的發(fā)展方向轉(zhuǎn)變的態(tài)勢(shì)也比較明顯。
（二）改革創(chuàng)新，為投資市場(chǎng)創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件：
改革思路：不出臺(tái)刺激政策；銀行去杠桿化；金融市場(chǎng)自由化；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
資本市場(chǎng)助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提速換擋，新“三駕馬車”將成發(fā)展新動(dòng)力。
對(duì)于新一輪改革，行政體制、金融體系、要素價(jià)格和財(cái)稅改革有望突破，戶籍和土地改革有可能超過預(yù)期，但國(guó)企改革存在較多困難。深度城市化、消費(fèi)升級(jí)和人民幣國(guó)際化將成為改革后新一輪大發(fā)展的新三駕馬車。
對(duì)于資本市場(chǎng)來說，不管是發(fā)行程序的改進(jìn)還是金融產(chǎn)品的豐富，都可能會(huì)帶來突破空間。以后資本市場(chǎng)的服務(wù)可能是量身訂做的，能夠滿足投資者特定的風(fēng)險(xiǎn)和收益要求，這意味著市場(chǎng)效率的提升以及服務(wù)能力的上升。
（三）“1+3+2+1”的系統(tǒng)性改革為投資創(chuàng)造了機(jī)會(huì)：
“1”是指行政體制改革，也是改革的先導(dǎo)內(nèi)容。當(dāng)然我們的證券管理機(jī)構(gòu)也是機(jī)構(gòu)改革中的重要一員，它也在優(yōu)化管理的清單和程序。
“3”是指三個(gè)連續(xù)的最小一攬子改革，也就是金融、要素價(jià)格和財(cái)稅。金融體制改革包括利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)深化和金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)化等。金融體制改革有一個(gè)非常重要的內(nèi)容就是證券化和儲(chǔ)備分散化。
這有利于金融資源的優(yōu)化配置，同時(shí)引導(dǎo)人民幣走向全球，開放資本賬戶。各種各樣類型的資本市場(chǎng)，包括各種層次的資本市場(chǎng)及其衍生品市場(chǎng)正在積極發(fā)育。要素價(jià)格就是水、電、煤、鐵路運(yùn)費(fèi)。
以前我們對(duì)要素定價(jià)不準(zhǔn)確，低估了資源、能源低效利用給環(huán)境帶來的影響和壓力，一旦這個(gè)要素價(jià)格按照市場(chǎng)定價(jià)，資本市場(chǎng)的相應(yīng)企業(yè)就會(huì)有收益,財(cái)稅體制改革也非常重要?，F(xiàn)在地方政府債臺(tái)高筑，要解決這個(gè)問題，未來地方政府可能要經(jīng)歷一個(gè)去杠桿過程。
“2”是戶籍改革跟土地改革方面，這也勞動(dòng)力加上土地這兩項(xiàng)是整個(gè)生產(chǎn)要素里最關(guān)鍵的東西。如果能再次解放勞動(dòng)力跟土地，加上金融系統(tǒng)的改革解放資本，三者的結(jié)合會(huì)改善整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)可能性邊界。
資本市場(chǎng)可以做什么？比如土地制度改革，很多以前擁有不可流轉(zhuǎn)土地的上市公司可能因此擁有了土地價(jià)值重估的巨大機(jī)會(huì)。
戶籍制度也是一樣，讓農(nóng)民工真正落戶城市、享受城市待遇的過程，政府需要投資，老百姓需要消費(fèi)，還需要各種各樣的金融服務(wù)，這為資本市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)巨大的需求。
土地制度改革的定調(diào)，要按照“不能把農(nóng)村土地集體所有制改垮了，不能把耕地改少了，不能把糧食產(chǎn)量改下去，不能把農(nóng)民利益損害了”的原則進(jìn)行，通過先行試點(diǎn)，然后再擇機(jī)推進(jìn)?！?/div>
最后的“1”指國(guó)有企業(yè)改革?；旌纤兄聘母镛k法已經(jīng)討論通過，有望于出臺(tái)。國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組的成立，改變了以往各部委權(quán)利制衡，國(guó)資委統(tǒng)籌乏力的尷尬局面，將加速國(guó)企改革頂層方案的出臺(tái)。
（四）未來四大主題投資機(jī)會(huì)：
一、改革主題：國(guó)企改革（地方國(guó)企上海、廣東、浙江），一是通過改革能夠提升效率的國(guó)企，二是承載著加快傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)轉(zhuǎn)型使命的公司（行業(yè)前景好）；
二、投資主題：高鐵輕軌、基建；
三、新型城鎮(zhèn)化主題：首先是“工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化協(xié)同推進(jìn)的城鎮(zhèn)化”；其次新型城鎮(zhèn)化之路是從“規(guī)模擴(kuò)張”到“功能深化”。農(nóng)民消費(fèi)變革、能源變局、綠色環(huán)保、智慧城市是新型城鎮(zhèn)化受益的主要方向。
1、智慧城市。城鎮(zhèn)化加速必然帶動(dòng)城市信息化建設(shè)的加速。智慧城市所包含的范圍極為廣闊，我們認(rèn)為未來最具市場(chǎng)潛力與投資價(jià)值的領(lǐng)域包括：智能交通、智能建筑、智能政務(wù)、智慧教育、智慧醫(yī)療、智慧能源以及安防等。
2、節(jié)能環(huán)保。（大氣污染治理、土壤環(huán)境檢測(cè)、污水處理、固廢回收及LED節(jié)能等）新型城鎮(zhèn)化是更加綠色的城鎮(zhèn)化。十八大報(bào)告中提出了“美麗中國(guó)”的概念，綠色環(huán)保是中國(guó)未來發(fā)展的大主題，2015年節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值有望達(dá)到4.5萬億,其中節(jié)能產(chǎn)業(yè)1.6萬億,環(huán)保產(chǎn)業(yè)1.1萬億。
四、消費(fèi)主題：信息消費(fèi)（可穿戴設(shè)備）、醫(yī)療保健、食品消費(fèi)；
五、安全主題：高科技、大數(shù)據(jù)、軟件、硬件等（軍工相關(guān)、通信網(wǎng)絡(luò)）。
（五）七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)
來源：浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院高級(jí)培訓(xùn)中心
作者：蔡冬珍（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
