唯有不斷學習才能適應時代潮流的發(fā)展

 趙治俠

 夷吾投資控股有限公司董事長

夷吾基金首席經濟分析師

貨幣流通研究專家

復旦大學EDP中心特約講師

清華、北大、浙大、廈大等知名高校

資本授課特聘專家

供應鏈金融正在成為下一個投資新風口。2018年4月21日，夷吾投資控股有限公司董事長趙治俠來到浙大高培中心，為浙江大學企業(yè)家總裁班的學員們帶來一堂題為《供應鏈金融與融資技巧》的精彩課程，在分析供應鏈金融的前世今生和成功案例的基礎上總結了融資技巧，并探討了供應鏈金融未來的發(fā)展前景。

學員認真聽課

供應鏈就是由物流鏈、信息鏈、資金鏈組成的一條增值鏈。供應鏈金融模式以應收賬款融資、庫存融資以及預付款項融資三種模式為主，供應鏈企業(yè)通過直接提供金融類服務（作為保理商、貸款平臺的類金融機構）或者以經營貿易業(yè)務的間接方式（墊付+賒銷）為供應鏈上中小企業(yè)提供融資服務。

01

美元霸權背后運行的邏輯

大家都知道美元很強勢，但是至于它為什么這么強勢，它到底是建立什么樣的機制，讓它成為全世界唯一的霸權貨幣，趙老師覺得這對于一個做金融的人，非常的關鍵。因為做金融得有兩種思維，第一種思維是要充分的了解貨幣流通的思維，第二種思維是想在哪個領域去賺錢，就要對這個領域非常的熟悉。了解了美元，再看全球的經濟就特別迎刃而解。

1997年的金融危機，給全世界的發(fā)展中國家，和全世界的其他的國家都上了一堂課。

今天凡是不符合我美國人的貨幣發(fā)行機制，我都會用相同的方法來把你這個國家來滅掉。在座的各位講到這里以后，大家會想一想，為什么在去年中國發(fā)生那么大的金融動蕩的時候，我們國家一定在兩個方面沒有放開。

第一中國的外匯制度沒有放開，很多人不明白中國為什么不要自由的兌換，中國的外匯不自由兌換是保護中國金融的核心中的核心，因為今天的機制，是美國人造的，你今天的外匯放開，美國人照樣還可以剪掉我的羊毛，所以我們不放開，美國人就剪不了我們的羊毛。

第二我們的股市，我們的股市對外資也沒有全面的放開，為什么不放開，還是那個問題，你剪不了我羊毛，包括中國的股市為什么沒有做空機制，這也是仿造1997年，1997年之后泰國宣布了，股市也只有單向的交易，沒有做空的交易了，就不是雙向交易了。

所以通過這些講解以后呢大家可能對美國，整個貨幣的發(fā)行機制，對全世界的影響，會有多大的影響，大家也會想象一下，為什么到今天，全世界的貨幣發(fā)行機制，大家都想突破。但是都突破不了。

1999年美國歐元開始醞釀，2001年歐元開始流行，但是歐元區(qū)成了這次金融危機的一個，我們會看到，它現在很多的發(fā)展中國家也受了一個很大的創(chuàng)傷。我們作為一個金融的投資者，我們一定要了解，一個大的方向和大的規(guī)律，美國人今天所制定出的機制，到底誰可以挑戰(zhàn)他，誰有實力可以挑戰(zhàn)他，答案只有一個：中國。

這也是中國為什么從1995年開始一直到現在，中國的經濟突飛猛進，是因為中國有一套自己的貨幣發(fā)行機制，而這一套發(fā)行機制，區(qū)別于美國不同于歐元，并且中國利用這套貨幣發(fā)行機制，把中國的改革開放和全世界的距離縮小，并且讓中國快速成為世界經濟第二大強國，美國人看到這一點很害怕，所以你會發(fā)現美國人今天全部的戰(zhàn)略重點只針對于中國，因為他發(fā)現只有中國可以挑戰(zhàn)美元的霸權。

02

供應鏈金融的前世今生 ：從1.0到4.0

工業(yè)4.0：工業(yè)物聯網時代已來

德國“工業(yè)4.0”、美國“第三次工業(yè)革命”、中國“制造業(yè)2025”，世界各國紛紛提出新一代的制造理念，在數字化、智能化、網絡化的全球大環(huán)境下，拉動傳統制造往智能制造方向升級，從而滿足未來市場更快速、更個性化的需求響應，并實現更低的制造成本。

同時，智能制造對于采購和供應鏈管理帶來深遠的挑戰(zhàn)和影響。它將原本按照計劃管理的工廠生產，切割為更小的單元，既可以動態(tài)規(guī)劃從而平滑生產波動，也能更快地跟隨市場的反應進行產能的調整，甚至還能實現最低的原材料和成品庫存，大幅提高生產的周轉效率。因此，供應鏈金融就需要高度的靈活性并且要更加智慧化。此外，未來的供應鏈與營銷鏈將完成全程的信息共享，這也意味著供應鏈金融和消費金融之間的界限將被打破。

供應鏈金融從“中心化”向“智慧化”轉型

供應鏈1.0時代是傳統的中心化模式，銀行以核心企業(yè)的信用作為支持，為核心企業(yè)的上下游企業(yè)提供融資服務，在技術層面以不動產抵押， 信用評級為基礎；伴隨著信息化技術的突飛猛進，供應鏈金融逐步邁入2.0線上化時代，通過電子化等技術手段對接供應鏈的上下游及各參與者的ERP端口，銀行與供應鏈參與者共同合作提供融資服務，主要的技術突破在于互聯網以及動產質押；供應鏈金融3.0時代則是以平臺化為顯著特征，銀行、供應鏈參與者以及平臺的構建者以互聯網技術深度介入，比如打造云平臺，通過資金流、信息流、物流三維數據風控建模來構建綜合化的大服務平臺；產業(yè)互聯網的浪潮為供應鏈金融開創(chuàng)新模式提供了更為廣闊的空間，供應鏈金融開始走向智慧化4.0時代，業(yè)務模式趨向去中心、實時、定制、小額，產品則以數據質押為主，借助于物聯網、人工智能、大數據、區(qū)塊鏈等技術，實現了供應鏈和營銷鏈全程信息的集成和共享，同時提升服務能力和效率。

03

供應鏈金融成金融企業(yè)布局重點

供應鏈金融是基于真實的交易背景開展的金融活動，實質是幫助鏈內成員盤活流動資產。國內供應鏈金融業(yè)務傾向性：預付類>應收類>存貨類。預付類產品改善了核心企業(yè)的財務報表，加速了資金回籠，并將企業(yè)間的商業(yè)信用轉換為了銀行信用，因此更受國內核心企業(yè)的青睞。近幾年，供應鏈金融的市場變得愈加廣闊。據相關資料顯示，當前我國供應鏈金融市場規(guī)模已經超過10萬億，預計到2021年，規(guī)模可達20萬億。

供應鏈金融是指銀行圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，把單個企業(yè)的不可控風險轉變?yōu)楣溒髽I(yè)整體的可控風險。其模式是以核心企業(yè)的上下游為服務對象，以真實的交易為前提，為采購、生產、銷售的各個環(huán)節(jié)提供金融服務。金融既要助實體又要防風險，供應鏈金融則需要防范中小企業(yè)融資難所產生的金融風險。

供應鏈金融往往在某種程度上被視為大數據金融，與傳統銀行相比，螞蟻金服、京東金融等互聯網金融企業(yè)在大數據、云計算等互聯網技術方面具有競爭優(yōu)勢。從細分領域縱向切入的供應鏈金融新秀也在不斷崛起，供應鏈金融向更垂直細分、更精準、更專業(yè)的方向發(fā)展的趨勢顯而易見。

供應鏈金融依托于實體經濟、實體產業(yè)，幫助實體企業(yè)在經濟下行時期更好、更快地發(fā)展，幫助中小微企業(yè)解決供應鏈中資金分配不平衡的問題，打通上下游物流鏈、資金鏈、信息流，提升整個供應鏈的群體競爭力。同時，有關部委以及各地方政府不斷出臺相關配套政策，支持供應鏈金融步入依法合規(guī)持續(xù)健康發(fā)展的快車道。

04

融資技巧

互聯網公司往往需要大量資金渡過初創(chuàng)期，融資的重要性不言而喻。但是不少創(chuàng)業(yè)者缺乏融資知識和經驗，見錢就拿，沒錢才想到融資，結果嚴重阻礙了項目的發(fā)展，甚至導致創(chuàng)業(yè)失敗。但融資又屬于創(chuàng)業(yè)路上尤為頭痛的事情之一，今天帶大家看一些些關鍵環(huán)節(jié)的重要提示。

1、選準時機，有錢也融資

說到時機，什么時間點最適合融資？沒有完美的答案，但進行科學的判斷有利無害。經濟態(tài)勢、產業(yè)動態(tài)、資本市場等，都會影響當時投資者的投資意愿。所以，了解這些重要經濟引擎的狀態(tài)是選擇最佳融資時間的重要參考。今年什么領域比較熱？明年熱度是否還能保持？行業(yè)形勢好的時候融資很容易，反之則很頭疼。創(chuàng)業(yè)者一定要順勢而為，如果大環(huán)境不好就需要趕緊融資，千萬不要一味等待更有利的機會。

除了宏觀形勢之外，還有其他一些可能催生融資時間點的情況，公司一旦準備融資，必然會影響到其他方面工作的進度。為了讓公司在融資期間依然保持高速運作，作為負責人可以考慮將一半時間花在融資上面，其余時間花在公司運營和產品發(fā)展上。如果公司內有其他創(chuàng)始人完全專注于內部業(yè)務則是更好的狀態(tài)。

2、充分準備，制定融資策略

內部要確定一個融資的框架。出讓多少股份，融多少資金？是否接受分期？是否接受對賭？期權池是否需要重新調整？這些都需要在正式融資之前確定下來，在當前的董事會內部得到一致意見，如果創(chuàng)始人獨斷專行，最終可能會導致前功盡棄。通常融資額用12-18個月的公司運營成本來估算，但并沒有唯一解或者最優(yōu)解，只是一個“范圍”。財務模型并不需要預估得非常精準，實際公司的運作也不一定會按預算表執(zhí)行，創(chuàng)業(yè)團隊最重要就是靈活應變。

3、知己知彼，接觸潛在投資者

早期融資的過程，就像從戀愛到結婚，需要日積月累，婚姻大事總是不能草草決定。因此，即使還沒有開始融資，多讓投資人認識你也是非常重要的工作。投資人永遠在找有潛力的團隊，即使不能馬上投資，他們也希望不要錯過將來的可能性。另一方面，投資人對你所從事項目的市場狀況并不一定熟悉，因此讓他們認識你的同時，也等于讓他們了解你的市場。了解誰是潛在投資者，可以先通過行業(yè)領域、投資階段、地域、活躍程度、是否已經投資業(yè)務類似的公司來篩選。

有時候，不在你列表中的投資方非常青睞你，需要非常謹慎地進行判斷。創(chuàng)業(yè)過程常常要抗拒“簡單”的誘惑，積極送錢的投資人就是一例。此外，需要把握好時機，在接觸的幾家當中，可以先接觸那個最慢的，再接觸平均水平的，最后接觸那家最快的。這樣，有可能在短期內獲得多份意向書，這樣可以比較從容地做出選擇。

4、詳盡務實，撰寫融資計劃書

早期融資為例，第一張投影片應該用若干個要點，簡明扼要的說出投資主軸。創(chuàng)業(yè)者的決勝時刻，是讓投資人根據自己的意志，判斷投資價值何在以及是否值得，而不是由創(chuàng)業(yè)者所告知。對于正在發(fā)展中的公司，需要展示給投資人知道，公司在正確的軌道上、有前景并且可實現。

如果公司已有收入，那么可以考慮率先對商業(yè)模式進行解釋。列出多個收入來源往往說明這個團隊缺乏重心，但如果能得到合理闡述則并不妨礙。如果沒有收入，不要忘記“投資人如何退出”這樣的問題。

解決了收益問題后，必須要回答兩個問題：做的是什么產品？它新在哪里？對投資人感興趣的問題單刀直入、開門見山的解決這些問題。你需要清楚告訴大家針對什么產業(yè)、解決什么問題、核心價值在哪里。而定義太寬泛的缺點是會讓投資人聯想到太多強大的競爭對手。如果主動表現出對他們主要疑慮的了解，你將為剩下的內容贏得投資人的注意力。

5、初露鋒芒，與投資人會面

 融資會面的場所其實很有講究。首先要考慮到主場優(yōu)勢，會面在投資人所在公司進行，演說者很容易喪失主導權，這也是為什么項目融資過會通常都選擇在投資機構的大會議室中進行。

對方擁有相對優(yōu)勢，防御心和控制欲會比較強，對方很容易提出很多尖銳又直接的問題，而這些問題如果沒有辦法妥善回答，肯定反而會是聽到對方提出一籮筐的異議。融資演說的過程涵蓋了多種復雜因素于其中，最終目的是彼此達到共同的協調認知，不應該被莫名的意見或看法左右了過程中的情緒。

優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者有時候需要扮演一位優(yōu)秀的演說家，到處去宣揚自身創(chuàng)業(yè)理念跟優(yōu)勢，不僅能爭取到一些投資人的關注，還有機會可以借此贏得未來與其他企業(yè)合作的可能性。

6、完成融資，路在腳下

 在創(chuàng)業(yè)者和投資人接觸數個月后，假設一切順利，雙方都有意愿更進一步來合作投資，投資人會給出一個投資意向書（Term Sheet）。在確定簽約之前最好有律師參與討論，也需要從側面，也就是他們已經投資的創(chuàng)業(yè)者口中，去了解實際與他們工作起來的情況。只要用心了解，一定可以確定投資人是否真的適合你。

投資意向書簽字之后進入盡職調查階段，為了避免盡職調查后不投資給公司帶來財務危機，不要著急做一些擴充的采購或招聘。在錢沒進賬之前，任何地方都有可能會生變。同時，要關注融資對于整個團隊心態(tài)的影響。要確保團隊成員加入并非因為投資機構的背書，而源于對領域的熱愛及公司前景的認可。

最后一件事就是，不必對融資成功與否感到焦慮，因為許多成功的公司融資過程也并不順利。作為一名創(chuàng)業(yè)者，不要受到困難的拘束，為自己的目標找到一條道路。到最后，你會發(fā)現，對于任何一家新興的公司而言，遠見和承諾才是自身最重要的資產。人類創(chuàng)在財富的能力進化了，金融業(yè)也發(fā)生了翻天覆地的改革。但只有一件事是從未改變的，一個常數、一個宇宙的共同點：就是我們，我和你，我們創(chuàng)造財富的本質。

趙治俠老師精彩語錄（部分）：

1、機制——讓你賺錢，你才有機會賺錢

（1）每個國家都有自己的蓄水池；

（2）蓄水池是國家貨幣紅利的來源；

（3）蓄水池在放水時，你的手里至少要有一個“瓢”；

（4）美元的蓄水池是國債，那人民幣的蓄水池是什么？

（5）賺錢就是要知道：哪里要建蓄水池，蓄滿了水要往那里流，你找準位置挖好坑就贏了！

2、方向——為你點一盞明燈

（1）匯率的最大作用是調節(jié)貨幣流向；

（2）操縱匯率可以獲得貨幣紅利；

（3）人民幣在升值時，為什么要買股票？

（4）為什么房地產可以穩(wěn)定匯率？

（5）了解匯率變動，為什么就能清晰投資方向？

4、變革——就是新的機遇

（1）有活干，有飯吃，就業(yè)促進消費；

（2）“一帶一路”——一路上帶著你有吃有喝有活干

（3）過去一直在解決“先付錢、后吃飯”的問題，條件是先有錢，才有資格吃飯；

（4）21世紀的最大變革是先吃飯、后付錢；

（5）了解中國必須了解“先吃飯、后付錢”的經濟思維。

5、數據——金融背后的大變局

（1）美元、人民幣的流通規(guī)律與投資浪潮？

（2）人民幣的發(fā)行機制能否在未來取代美元？

好了，

管培君今天的分享就到這里，

這里有企業(yè)家們用得上的前沿充電課程，

唯有不斷學習才能適應時代潮流的發(fā)展，

讓自己擁有不被時代拋棄的能力！

浙大高培中心 李婧 報道

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