黨的十九大報告提出，深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的一流企業(yè)。發(fā)展混合所有制經濟已成為國有企業(yè)改革的重要突破口。本文從浙江省屬國有企業(yè)混改實踐出發(fā)，分析當前混改存在的主要問題，并對推進國有企業(yè)混改的有效路徑進行了思考探索。

　　以下為四篇文章合集，皆發(fā)表于2020年。

　　01.

　　浙江省屬國有企業(yè)混改基本情況

　　浙江省屬國有企業(yè)層面混合所有制改革起步較早。

　　2004年6月，時任浙江省委書記習近平同志提出，要大力發(fā)展混合所有制經濟，積極探索公有制的多種有效實現形式。

　　2007年1月，在浙江省屬國有企業(yè)負責人座談會上，習近平同志再次強調：“繼續(xù)按照‘宜強則強、宜留則留、宜退則退’的原則，進一步推進省屬國有企業(yè)的產權多元化改革，做大做強做優(yōu)省屬國有企業(yè)?！庇纱耍旌纤兄聘母镆殉蔀檎憬賴衅髽I(yè)改革的重要內容。

　　尤其是十八屆三中全會以來，浙江省積極完善混改政策措施，省屬國有企業(yè)通過引入戰(zhàn)投、探索員工持股、推進資產證券化和培育主業(yè)上市等方式，積極推進混合所有制改革。

　　目前，省國資委監(jiān)管14家省屬一級國有企業(yè)中，2家競爭類企業(yè)已改為混合所有制企業(yè)；2家功能類企業(yè)改為國有多元股權企業(yè)；有7家省屬國有企業(yè)集團核心資產通過上市或合資實現混合所有制。另外，有3家企業(yè)已納入國家第三批混改試點，混改工作正在推進。按照企業(yè)國有產權登記口徑統計，截至2019年9月底，省屬企業(yè)混合所有制企業(yè)達到2049戶，其中，國有絕對控股1324戶，實際控制359戶，國有參股366戶，總體混改面已達到77%以上，且大多數為競爭類企業(yè)。

　　隨著混改的持續(xù)推進，省屬國有資本在基礎設施、關鍵領域、優(yōu)勢產業(yè)和高新技術領域的集聚度進一步提高，其資產總額、營業(yè)收入、利潤總額，均占省屬企業(yè)總量的85%以上，國有資本的布局結構得到優(yōu)化，發(fā)展質量和效益有所提高。

　　02.

　　推進混改過程中存在的主要問題

　　如果說之前的混改主要是在“混”上取得進展，即普遍實施了股權多元化改革；那么本輪混改則要求在“合”上實現突破，即要求混改后的企業(yè)在完善公司治理結構、建立市場化經營機制、推動實現高質量發(fā)展方面取得實質性進展。

　　十八屆三中全會以來，浙江省屬國有企業(yè)混改取得了一定的成效，但在推進過程中也出現不少問題。本文立足浙江省屬國有企業(yè)混改實踐，對當前國有企業(yè)混合所有制改革中出現的一些主要問題，進行了初步梳理，并將其歸納為“四重四輕”。

　　一是重股權、輕治理。國家文件規(guī)定對主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領域的國有企業(yè)，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股。但在具體實施過程中，一些競爭類的國有企業(yè)，往往因為“留戀”控制權，通過引入財務投資者、實施員工持股計劃等隱性手段，建立起一致行動人，混改后一股獨大問題依然沒有得到有效解決，影響了非公有資本參與混改的積極性。另外，雖然一些企業(yè)經過混改，實現了股權多元化，但原有的公司治理結構和管理模式仍然沒有得到有效改進，最終影響混改效果。

　　二是重約束、輕激勵。在一些企業(yè)推進混改過程中，不能很好地實現激勵與約束的有機結合，造成混改后企業(yè)微觀活力不足。主要表現在：一些國有企業(yè)實施混改后，仍受國有企業(yè)工資總額管理限制，難以建立起適應市場化競爭要求的薪酬激勵機制。同時，員工持股受到政策約束，持股方式和操作模式方面存在障礙，例如，對員工持股總量和單一員工持股比例分別設置了30%和1%的上限等政策措施，影響股權激勵作用的發(fā)揮。同時，中長期激勵機制仍處于探索中，長效激勵工具的運用還缺乏靈活性和多樣性。

　　三是重結果、輕過程。推進國有企業(yè)混合所有制改革，要以各股東方長期可持續(xù)合作為導向，在引進非國有資本和戰(zhàn)略投資者時，要注重質量匹配和戰(zhàn)略協同原則。混改吸收的非國有資本要適宜國有企業(yè)自身條件，雙方要“門當戶對”、“志同道合”，資源和優(yōu)勢互補。要選擇目光遠大、有責任感、有事業(yè)心，愿景和目標一致的戰(zhàn)略投資者參與混改。然而，一些企業(yè)在推進混合所有制改革過程中，往往以結果為導向，定任務、下指標、限時間，“為混而混”，搞“拉郎配”，嚴重影響改革的質量。

　　四是重個體、輕全局。國有企業(yè)混改不能僅從企業(yè)個體利益出發(fā)，關鍵還應服從于優(yōu)化國有資本布局結構的大局。通過分類推進混改，推動實現國有資本的有序進退，使國有資本進一步向國家鼓勵與支持的重要行業(yè)和關鍵領域集中。然而，一些企業(yè)的混改方案，沒有從優(yōu)化國有資本布局結構這一大局出發(fā)，考慮個體利益較多，全局性思維不足。同時，混改工作的推進沒有與國有企業(yè)深化供給側結構性改革、推動實現高質量發(fā)展等大局很好地結合起來，缺少戰(zhàn)略協同。 

　　03.

　　國有企業(yè)混合所有制改革的

　　有效路徑探索 

　　混合所有制改革不是“國退民進”，也不是“國進民退”，而是“國民共進”。針對當前國有企業(yè)混改存在的上述問題，今后改革實踐中要做到“四個堅持”，切實有效地做好改革工作。

　　一要堅持健全法人治理結構，推進經營機制有效轉變。治理結構優(yōu)化的基礎在于股權結構的多元化。國有企業(yè)通過混合所有制改革，引入戰(zhàn)略投資者、產業(yè)投資者，開展員工持股等方式，不僅僅是為了建立均衡合理的股比架構，其主要目的在于以股權的多元和利益的制衡為基礎，建立起各司其職、各負其責、協調運轉、有效制衡的法人治理結構，提升公司的經營管理效率。

　　同時，以股權融合為基礎，以治理融合為關鍵，通過引入民營企業(yè)市場化經營機制，將國有企業(yè)真正地推向市場。因此，推進混改，要始終堅持健全法人治理結構這一路徑，以股權結構為基礎構建董事會，以適當擴大董事會規(guī)模來表達和兼顧混改各方利益，在經營班子的配備上要考慮中小股東的力量。通過股權融合、治理融合，實現國有企業(yè)與民營企業(yè)的雙向嫁接、優(yōu)勢互補，更好地發(fā)揮各類資本的優(yōu)勢，夯實經濟高質量發(fā)展微觀基礎。

　　二要堅持保護各類資本權益，實現國民共進共同發(fā)展。推進混合所有制改革，關鍵要激發(fā)民營企業(yè)參與混改的動力，避免出現“不愿混”和“不敢混”。

　　國有企業(yè)擔心混合所有制改革會造成國有資產流失，民營企業(yè)擔心入股國有企業(yè)后喪失話語權，難以保障自身權益。對民營企業(yè)而言，如果不能表達合法的利益訴求，實現利益分享，就不會參與到國有項目中。因此，在推進混改過程中，必須遵循“國企的實力+民企的活力=企業(yè)的競爭力”和“規(guī)范運作、互利共贏、互相尊重、長期合作”這一原則。

　　對適合民營企業(yè)控股的國有企業(yè)，要在確保國有資產不流失的前提下，大膽讓渡控制權。對不適合非國有資本控股的國有企業(yè)，要通過制度設計賦予非國有資本投資者相應的知情、決策和參與權，確保其能夠有效參與公司治理，保障其應有的權益。

　　三要堅持優(yōu)化國有資本布局，推進國有資本有序進退。優(yōu)化國有資本布局始終是國資國企改革的重點，通過優(yōu)化國有資本在不同行業(yè)和企業(yè)的分布，以更好地發(fā)揮其功能作用。

　　目前，國有經濟分布過寬，綜合素質不高，影響了整個社會資源配置效率，必須切實加以解決。十八屆三中全會將發(fā)展混合所有制經濟作為基本經濟制度重要實現形式，明確提出鼓勵各類資本參與國企混改，鼓勵國有資本在某些重點領域以多種方式入股非國有企業(yè)。其背后的重要邏輯在于通過“雙向進入”、“有進有退”，進一步優(yōu)化國有資本的布局結構。

　　因此，推進混改，要以優(yōu)化國有資本布局為導向，利用市場化手段打破各種界限，優(yōu)化資源配置，通過混合所有制改革推進國有資本向戰(zhàn)略新興產業(yè)、高端服務業(yè)、基礎設施和民生保障領域集中。

　　同時，要積極發(fā)揮國有資本投資、運營公司在國企混改中的積極作用，創(chuàng)新投資運營模式，通過“量”上增減、“質”上提高，進一步優(yōu)化國有資本布局結構，進一步提高國有經濟發(fā)展的質量與效益。

　　四要堅持推進配套體制改革，營造良好的改革環(huán)境。國有企業(yè)混合所有制改革要健全相應的法律保障體系和政策制度體系，加強對各類產權的流動和保護。

　　首先，要將混合所有制經濟發(fā)展納入法制化軌道，全面清理與混合所有制經濟發(fā)展不相適應的法律、法規(guī)、規(guī)章和文件，完善和健全《公司法》、《企業(yè)國有資產法》、《企業(yè)國有資產交易監(jiān)督管理辦法》等相關法律法規(guī)。同時，在混改頂層設計文件基本明確的基礎上，政策制定部門要進一步明確放開哪些領域、哪些行業(yè)，放開到什么程度，使非公有制經濟能找到進入的結合點和切入點，找到看得見、進得去、混得好的“路線圖”。

　　其次，要特別注重修訂完善與國有企業(yè)混改相關的資產評估、產權定價、市值管理、產權交易、員工持股和信用擔保等方面的政策制度體系，為規(guī)范有序地推進國有企業(yè)混改，有效防止國有資產流失提供保障。

　　最后，要建立與完善多層次的產權交易市場，建立合理的定價機制，加快信息披露建設，促進國有企業(yè)和各類企業(yè)產權的規(guī)范、有序、高效流轉，為推進國有企業(yè)混改創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

　　04.

　　案例篇

　　01 

　　物產云商二次混改煥新動力

　　推動企業(yè)加快創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新

　　6月30日，中央深改委第十四次會議審議通過《國企改革三年行動方案(2020-2022年)》，在全新改革路線圖的引領下，國企混改正在加快步入“升級版”階段。回首多年的改革歷程，物產中大集團始終勇當浙江國企改革發(fā)展的排頭兵，旗下生活資料板塊子公司物產中大云商有限公司（以下簡稱物產云商）作為浙江省第二批混改試點企業(yè)，在短短半年時間內便高效完成了“二次混改”，其混改案例刊發(fā)于國務院國資委全面深化改革領導小組辦公室《國企改革簡報》。如今，距離物產云商完成混改已經過去兩年，經過兩年時間的發(fā)展沉淀，公司啟動員工持股的動態(tài)調整，持續(xù)放大混改影響力。

　　02 

　　浙商資產以深化混改注入市場基因

　　借雙百行動促進創(chuàng)新發(fā)展

　　日前，華泰—浙商資產一期資產支持專項計劃在上交所簿記成功。這標志著我國證券交易市場出現了首單以特殊機遇債權作為底層資產的證券化產品，也是我國地方AMC行業(yè)的首個特殊機遇資產證券化案例。其最大的意義在于讓特殊機遇資產的處置、盤活、投資和回報有了更具效率的模式；同時對拓寬金融渠道、提高財務靈活度、加強企業(yè)與資本市場、投資者的聯系也有重要作用。

　　而這個“首單”模式的開拓者便是省國貿集團下屬浙江省浙商資產管理有限公司(以下簡稱浙商資產)。浙商資產成立于2013年，作為一家高度聚焦不良資產的資產管理公司，優(yōu)勢功能是充當“金融清道夫”和“危困企業(yè)診療師”。從網點分布上看，浙商資產目前設有杭州、寧波、溫州三大業(yè)務總部，全省設立6家地市級資產管理公司和5家省外辦事處，旗下囊括基金管理、破產管理、保理等多個功能平臺，構建了覆蓋浙江、輻射全國的發(fā)展格局。截至2019年末，浙商資產總資產509.11億元，當年實現歸母凈利潤11.58億元，在全國地方AMC行業(yè)處于領先地位。

　　浙商資產所處的不良資產行業(yè)，在國外又稱特殊機遇資產行業(yè)，在參與國家供給側改革、加速僵尸企業(yè)市場出清、防范化解地方金融風險方面發(fā)揮著特殊的作用。近年來，浙商資產以“雙百行動”為契機，以混改作為突破口，不斷完善公司治理，推動經營機制轉換，向著“以不良資產收購處置為基礎，以資產管理為核心的綜合資產管理平臺”的目標邁進，取得了良好成效。

　　兩輪引戰(zhàn)增資

　　構筑改革堅實基礎

　　03 

　　能邁領緊抓機遇推混改

　　員工持股領跑船舶脫硫行業(yè)